财聯社7月22日訊（編輯卞純）盡管從短期來看，蘋果面(miàn)臨一系列“逆風”，在季報即將(jiāng)公布前遭遇分析師集中下調目标價。但摩根士丹利認爲，長(cháng)期而言，蘋果由純硬件公司轉向(xiàng)訂閱制商業模式，將(jiāng)爲該公司市值重回3萬億美元提供了一條清晰的道(dào)路。

以Erik Woodring爲首的大摩分析師在一份報告中寫道(dào)，蘋果的商業模式正在從盡可能(néng)提高硬件出貨量轉變爲盡可能(néng)多地提高用戶基數，以增加服務訂閱收入。該公司頻繁披露服務收入和已安裝系統的用戶數據、同時不再報告iPhone銷量就是這(zhè)種(zhǒng)轉變的證據。

Woodring表示，盡管市場仍傾向(xiàng)于將(jiāng)這(zhè)家iPhone制造商視爲一家硬件公司，但若轉向(xiàng)以“終身價值”爲基礎進(jìn)行估值，即把蘋果服務業務的經(jīng)常性收入考慮在内，意味著(zhe)從長(cháng)遠來看，該公司股價將(jiāng)超過(guò)200美元，市值超過(guò)3萬億美元。

在服務業務收入方面(miàn)，Woodring假設：蘋果用戶每天將(jiāng)在蘋果産品或服務上花費2美元（美國(guó)iPhone用戶已經(jīng)實現了這(zhè)一數字）。他表示，蘋果當前的股價意味著(zhe)，與其他科技平台和軟件即服務業務（SaaS）相比，該公司的估值存在重大折價。

他對(duì)蘋果的新評級爲“增持”。蘋果股價周四收漲1.51%，報155.35美元，市值爲2.5萬億美元。

蘋果市值今年1月3日曾一度達到3萬億美元。但自那以來，随著(zhe)科技股全面(miàn)下挫，蘋果股價已經(jīng)下跌16%，全球加息潮以及經(jīng)濟衰退擔憂令投資者感到不安。

積極轉向(xiàng)軟件及服務

随著(zhe)近幾年消費品硬件業務疲态日顯，蘋果正積極轉向(xiàng)軟件及服務業務。

今年3月，媒體報道(dào)稱，蘋果正在開(kāi)發(fā)一項全新的硬件訂閱服務。該服務旨在讓訂閱用戶每月隻需支付一定的費用，便可以直接使用新發(fā)布的硬件産品，類似于目前的iCloud服務。蘋果希望從今年的新款iPhone上就開(kāi)始實行這(zhè)項新服務。

摩根大通今年6月在一份報告中表示，到2025年，蘋果公司的音樂Apple Music與遊戲Apple Arcade業務收入預計將(jiāng)增加36%，超過(guò)80億美元。營收增長(cháng)的主要原因是蘋果利用自己iPhone龐大的用戶群來推動訂閱服務。分析師表示，到2025年，這(zhè)兩(liǎng)項服務的用戶總數可能(néng)達到1.8億。

蘋果還(hái)在金融服務領域持續發(fā)力。據知情人士此前透露，蘋果公司正在制定一項大規模的自營金融服務擴張計劃，涉及支付處理、借貸風險評估、欺詐分析、征信查詢等金融業務領域。這(zhè)項計劃在蘋果公司内部被(bèi)稱爲“突圍（Breakout）”，顯示出蘋果公司減少對(duì)現有金融體系依賴的決心。

多位分析師下調蘋果目标價

短期而言，蘋果正面(miàn)臨諸多挑戰。在蘋果下周公布季度業績之前，一些跟蹤該公司的分析師已經(jīng)紛紛下調對(duì)該股的目标價。

富國(guó)銀行日前把蘋果的目标價從205美元下調至185美元，稱“宏觀環境惡化以及外彙影響上升”對(duì)短期預估構成(chéng)風險。

本月早些時候，花旗出于對(duì)宏觀經(jīng)濟狀況的擔憂而下調了對(duì)蘋果的目标價。而投行KeyBanc Capital Markets以硬件銷售疲軟爲由下調了蘋果目标價。

目前分析師對(duì)蘋果目标價的平均值約180美元。雖然該目标價比蘋果當前股價高出不少，但已從3月190美元以上的峰值回落。