财聯社6月12日訊（記者劉夢然）“有人白天罵矽料，晚上做夢矽料會降，早上還(hái)要買矽料。”在去年12月舉行的中國(guó)光伏行業協會年會上，有企業代表如此調侃稱。彼時，多晶矽價格剛剛自高點呈現回落趨勢，加上多項新增産能(néng)投放計劃，矽料價格拐點呼之欲出。

然而，今年以來矽料價格開(kāi)啓的新一輪漲價，其持續時間已然超出此前作出的樂觀預期。據矽業分會本周消息，國(guó)内單晶複投料價格成(chéng)交區間高達到27萬元/噸，價格延續漲勢。另據PV Infolink數據，海外産地矽料價格持續存在溢價，甚至高于28萬元/噸的價格屢見不鮮。

财聯社記者從業内人士處獲悉，考慮需求端旺盛情況，矽料價格近期走出新高可能(néng)性較大。三季度預計將(jiāng)有協鑫、新特和通威等新産能(néng)釋放，屆時矽料價格可能(néng)出現一定緩解，但年内實際降幅有限。在政策和海外出口利好(hǎo)的加持下，光伏産業鏈謹慎向(xiàng)好(hǎo)。

矽料價格持續微漲

矽料價格在平緩兩(liǎng)周之後(hòu)，本周繼續小幅上漲。其中單晶複投料價格區間在26.3-27.0萬元/噸，成(chéng)交均價爲26.74萬元/噸，周環比漲幅爲0.41%；單晶緻密料價格區間在26.1-26.8萬元/噸，成(chéng)交均價爲26.50萬元/噸，周環比漲幅爲0.34%。

一位行業觀察人士對(duì)财聯社記者表示，多晶矽價格易漲難跌，主要受供需關系和交易結構決定。目前，矽片仍然是除矽料外利潤豐厚的環節，不論是一體化組件廠商，還(hái)是上機數控、京運通等“新秀”，在矽片環節投資都(dōu)呈現出井噴趨勢，且從市場反饋看，大尺寸矽片還(hái)存在供應偏緊的預期，産能(néng)擴張隻會持續。

此外，在矽料緊缺預期下，下遊矽片爲了保障原料供應，通常采用長(cháng)單協議提前鎖量，流通至市場的矽料供應有限，零星散單推動矽料價格上漲。

值得注意的是，矽料價格還(hái)有進(jìn)一步上升空間。據矽業分會消息，截止本周，6月份國(guó)内矽料市場供需和價格走勢已基本明朗，預計6月底前，少量散單交易將(jiāng)小幅拉升矽料周均價，短期内整體延續持穩微漲走勢。

據長(cháng)江電新消息，5月份國(guó)内多晶矽産量爲6.22萬噸，環比增加7.2%；國(guó)内進(jìn)口量約6000噸左右，環比有所提升。6月國(guó)内矽料總供應量（包括國(guó)産和進(jìn)口）預計約7萬噸，環比增幅在4%左右，其中國(guó)内增量包括新特、亞矽等擴産增量，進(jìn)口增量主要來自馬來OCI檢修複産釋放量。

此外，矽片環節仍然維持較高開(kāi)工率，兩(liǎng)家一線企業開(kāi)工率分别維持在75%和80%，一體化企業開(kāi)工率維持在90%-100%之間，其餘企業開(kāi)工率維持在70%-80%之間，對(duì)矽料價格繼續形成(chéng)支撐。

上遊報價堅挺，延伸到組件端價格亦是如此。據行業資訊網站，中廣核2022年組件集采近日開(kāi)标，總規模8.8GW（4.4GW招标+4.4GW儲備）。招标情況看，各标段組件價格均價在1.90元/W以上，高報價2.02元/W。

業内分析認爲，光伏受需求端支撐較爲顯著。國(guó)家能(néng)源局新數據顯示，截至5月底，光伏發(fā)電在建項目121GW。預計全年光伏發(fā)電新增并網108GW，同比上年實際并網容量增長(cháng)95.9%。

據上述業内人士分析，目前組件價格在經(jīng)過(guò)年初調整後(hòu)，再次觸及單瓦2元的高位，國(guó)内電站收益水平進(jìn)一步壓縮，觀望情緒氛圍持續增長(cháng)。不過(guò)，當前海外需求還(hái)在支撐組件訂單，在國(guó)内政策和出口需求等多重利好(hǎo)下，全年維持謹慎向(xiàng)好(hǎo)的預期。

下遊博弈情緒加重

面(miàn)對(duì)上下遊利潤分配的不平衡，産業鏈博弈的情緒在高價矽料的影響下逐漸加重。事(shì)實上，電池片和組件作爲産業鏈中下遊，毛利水平受兩(liǎng)頭擠壓明顯，即使“績優生”也不例外。天合光能(néng)（688599.SH）去年實現營業收入444.80億元，同比增長(cháng)51.20%；實現歸屬于母公司的淨利潤18.04億元，同比增長(cháng)46.77%。不過(guò)，公司光伏組件業務毛利率爲12.43%，下降2.47%，且自2019年以來持續下降，因此收到上交所問詢。

從天合光能(néng)回複情況看，上遊矽基原材料價格上漲是造成(chéng)直接材料成(chéng)本上升的重要原因。在同業公司中，隆基綠能(néng)（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能(néng)源（688223.SH）去年組件銷售毛利分别下降3.47%，1.94%，9.50%。

财聯社記者注意到，針對(duì)矽料價格持續上漲，組件企業仍然極力争取毛利空間。天合光能(néng)在問詢函中列舉多條應對(duì)措施，其中包括簽單中將(jiāng)加入銷售價格與原材料價格變動的聯動條款，在主要原材料價格發(fā)生較大變動時，與客戶重新議價。

從産業鏈分布情況看，矽料廠商通常主營單一環節，牢牢占據上遊優勢，并享受周期紅利。而從矽片環節向(xiàng)下，廠商多實行一體化布局，組件廠尤其如此。從過(guò)去一年經(jīng)驗看，一體化廠商面(miàn)對(duì)高價矽料侵蝕，但是因爲配有矽片産能(néng)，雖然毛利承壓，但總體能(néng)維持盈利能(néng)力。

不過(guò)，對(duì)于單一經(jīng)營電池片和組件的企業而言，壓力則較爲顯著，特别是在分銷市場中，如果價格政策調整不及時，甚至可能(néng)出現毛利水平被(bèi)壓縮至“越賣越虧”的極端情形。2021年，市場中不乏有對(duì)中小組件商對(duì)低價訂單毀單的擔心。

此外，開(kāi)工率調整是下遊企業應對(duì)成(chéng)本壓力的重要措施之一。有組件企業人士對(duì)财聯社記者表示，組件議價的空間非常有限。目前公司整體開(kāi)工率保持在較高水平，但考慮到終端接受程度，如果采購量出現明顯萎縮，公司可能(néng)會進(jìn)行适當減産。

值得一提的是，今年與2021年存在變量的，可能(néng)是N型電池組件對(duì)産業鏈價格的重構。天風證券研報認爲，新技術優勢參數不一，疊加客戶需求差異，分布式與地面(miàn)電站或將(jiāng)采用不同産品，産品力將(jiāng)直接決定下遊客戶接受度。此外，HJT、IBC等電池組件則將(jiāng)對(duì)産業鏈上下遊均造成(chéng)影響，需要協同研發(fā)，因此一體化企業優勢將(jiāng)繼續擴大。