6月29日，資本邦了解到，廣東雅達電子股份有限公司(下稱“雅達電子”)謀求科創闆IPO獲上交所受理，本次僅募資2.70億，可謂又一家迷你IPO。

圖片來源：上交所官網

迷你IPO拟募資2.7億

公司主要從事(shì)智能(néng)電力監控産品的研發(fā)、生産和銷售以及電力監控系統集成(chéng)服務。自設立以來，公司緊跟電力監控行業技術發(fā)展和市場需求變化，研發(fā)出具有核心技術的電力監控儀表、電力監控裝置、用電安全保護裝置和傳感器等智能(néng)電力監控産品。

圖片來源：公司招股書

财務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分别爲1.78億元、2.37億元、2.92億元;同期對(duì)應的淨利潤分别爲1,914.41萬元、4,601.29萬元、6,998.42萬元。

截至本招股說明書簽署日，公司近兩(liǎng)年歸屬于母公司股東淨利潤分别爲4,681.73萬元和7,043.83萬元，扣除非經(jīng)常性損益後(hòu)的歸屬于母公司股東淨利潤分别爲3,874.76萬元和4,634.76萬元，近一年營業收入爲29,204.35萬元，公司預計市值不低于10億元;公司滿足并選擇《上海證券交易所科創闆股票上市規則》之2.1.2(一)的“預計市值不低于人民币10億元，近兩(liǎng)年淨利潤均爲正且累計淨利潤不低于人民币5,000萬元，或者預計市值不低于人民币10億元，近一年淨利潤爲正且營業收入不低于人民币1億元”作爲上市标準。

本次拟募資2.7億元用于智能(néng)電力儀表建設項目、電力監控裝置擴産項目、傳感器擴産建設項目、研發(fā)中心項目。

存在三類股東，董事(shì)長(cháng)挂牌期間曾遭罰

雅達電子是新三闆挂牌公司，2014年1月24日挂牌新三闆，目前仍在挂牌中。

值得一提的是，雅達電子挂牌期間曾受到處罰。

公司控股股東、董事(shì)長(cháng)王煌英于2015年2月10日向(xiàng)公司借款60萬元，後(hòu)于2015年6月29日歸還(hái);王煌英的配偶龔占連于2015年3月16日向(xiàng)公司借款20萬元，後(hòu)于2015年4月27日歸還(hái);公司股東、董事(shì)湯曉宇于2014年11月17日至2015年7月21日期間分六次向(xiàng)公司累計借款300萬元，後(hòu)于2014年12月3日至2015年10月8日分批歸還(hái);公司股東、董事(shì)會秘書陳運平于2015年4月15日向(xiàng)公司借款300萬元，後(hòu)于2015年6月4日歸還(hái)。

因股東及其關聯方占用公司資金事(shì)項，2016年4月5日，中國(guó)證券監督管理委員會廣東監管局出具《關于對(duì)廣東雅達電子股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，廣東監管局對(duì)公司予以警示。

此外，發(fā)行人在新三闆挂牌後(hòu)存在一次代持情形，其具體形成(chéng)于2018年股東葉德華個人股權轉讓時，當時受讓方尚未開(kāi)立股轉系統賬戶，開(kāi)立賬戶前暫由葉德華代持，2020年受讓方開(kāi)立賬戶後(hòu)通過(guò)大宗交易方式予以解除。上述事(shì)項未在挂牌期間進(jìn)行信息披露。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，公司控股股東及實際控制人王煌英持有公司33.75%的股份。

資本邦注意到，根據中國(guó)證券登記結算有限責任公司北京分公司2021年4月12日出具的《全體證券持有人名冊》，截至權益登記日2021年4月8日，發(fā)行人股東中存在2名“三類股東”(指契約型基金、資産管理計劃或信托計劃)，均系發(fā)行人采取股票做市轉讓方式後(hòu)形成(chéng)的新股東。

前員工經(jīng)銷商收入占營業收入比重較高風險如何應對(duì)？

雅達電子坦稱公司存在下遊市場需求變化導緻的成(chéng)長(cháng)性、經(jīng)營活動現金流量淨額低于淨利潤等風險。

(一)下遊市場需求變化導緻的成(chéng)長(cháng)性風險

報告期内，按照産品應用領域劃分，公司主營業務收入主要來源于數據中心、通信基站、工業建築與市政領域。

報告期内，受益于下遊數據中心、通信基站等新基建相關領域的快速發(fā)展，公司主營業務收入和淨利潤保持快速增長(cháng)趨勢。但若未來宏觀環境、下遊應用産業相關政策、産品技術創新等出現不利變化，導緻下遊市場需求增速放緩或出現下降，將(jiāng)對(duì)公司的經(jīng)營業績造成(chéng)不利影響。

(二)IC芯片供應風險

報告期内，集成(chéng)電路采購金額占原材料采購金額的比例分别爲22.47%、23.33%和24.74%，其中IC芯片爲公司集成(chéng)電路采購的重要組成(chéng)部分。

近年來，受中美貿易摩擦及2020年新冠疫情影響，全球IC芯片供應短缺。2020年，公司所需MCU芯片的供貨周期由原來的平均8-12周延長(cháng)至12-52周，2020年下半年一度出現芯片供貨緊張現象，對(duì)公司生産造成(chéng)一定的影響。

未來，若IC芯片持續供應緊張，公司可能(néng)存在因原材料供應緊張而不能(néng)按期向(xiàng)客戶交貨的風險。

(三)原材料價格波動風險

報告期内，公司原材料成(chéng)本占主營業務成(chéng)本的比例分别爲75.65%、78.46%和80.28%，占比較高。公司使用的原材料主要包括電子元器件、集成(chéng)電路、結構件、印制電路闆等。其中，電子元器件、印制電路闆受大宗原材料銅的市場價格波動影響較大，塑膠類結構件受塑膠原料價格波動的影響較大，上述大宗原材料的市場價格波動對(duì)公司采購成(chéng)本造成(chéng)了一定影響。

未來，若主要原材料采購價格出現大幅上漲導緻公司生産成(chéng)本上升，將(jiāng)對(duì)公司的盈利水平産生不利影響。

(四)前員工經(jīng)銷商收入占營業收入比重較高的風險

公司銷售模式以直銷爲主，經(jīng)銷爲輔。在經(jīng)銷模式中，公司通過(guò)前員工經(jīng)銷商實現的銷售收入占總經(jīng)銷收入的比重以及占公司營業收入的比重均較高。

報告期内，公司通過(guò)前員工經(jīng)銷商實現的銷售額分别爲4,231.07萬元、5,829.02萬元和6,519.58萬元，占總經(jīng)銷收入比重分别爲77.94%、79.50%和76.45%，占營業收入比例分别爲23.83%、24.58%和22.32%。

發(fā)行人産品技術含量較高，行業标準亟待完善，業務推廣要求業務人員對(duì)産品和技術須有足夠的認識。公司前員工經(jīng)銷商系公司重要的經(jīng)銷渠道(dào)資源，若前員工經(jīng)銷商不再與公司進(jìn)行合作，將(jiāng)對(duì)公司經(jīng)銷渠道(dào)的穩定性産生重大不利影響，進(jìn)而對(duì)公司盈利能(néng)力構成(chéng)不利影響。

(五)應收賬款較大的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面(miàn)餘額分别爲8,834.84萬元、10,623.85萬元和12,499.55萬元，占當期營業收入的比例分别爲49.76%、44.80%和42.80%，占比較高。公司應收賬款金額較大，且随著(zhe)公司經(jīng)營規模的擴大，應收款項可能(néng)進(jìn)一步增加。若公司主要客戶的經(jīng)營狀況和資信狀況發(fā)生不利變化，則會導緻該等應收賬款不能(néng)按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬，進(jìn)而對(duì)公司的生産經(jīng)營和業績産生不利影響。

(六)經(jīng)營活動現金流量淨額低于淨利潤的風險

報告期各期，公司經(jīng)營活動産生的現金流量淨額分别爲2,820.80萬元、1,502.87萬元和345.75萬元，同期扣除非經(jīng)常性損益後(hòu)歸屬于母公司所有者的淨利潤分别爲1,505.00萬元、3,874.76萬元和4,634.76萬元，其中2019年度和2020年度公司經(jīng)營活動産生的現金流量淨額均低于同期淨利潤。如果未來公司在業務發(fā)展中經(jīng)營活動産生的現金流量淨額持續低于淨利潤，將(jiāng)對(duì)公司營運資金的正常周轉産生不利影響。