近期，政治局會議、國(guó)務院金融委會議以及新發(fā)布的央行貨币政策執行報告等密集釋放有關下一階段貨币政策的信号。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的業内人士普遍認爲，目前，國(guó)内外的宏觀經(jīng)濟環境發(fā)生了一定變化，不過(guò)關于貨币政策的提法與去年下半年以來一脈相承，整體而言，貨币政策仍是“穩”字當頭，不會超預期收緊，同時也更爲強調對(duì)重點領域加大定向(xiàng)支持力度，結構性工具或將(jiāng)是貨币政策下一步發(fā)力點之一。在處理好(hǎo)發(fā)達經(jīng)濟體刺激政策退出預期的外溢效應上，我國(guó)貨币政策各項操作仍將(jiāng)“以我爲主”。

　　國(guó)務院金融委日前召開(kāi)第五十一次會議，會議提出，穩健的貨币政策要靈活精準、合理适度，繼續實施直達實體經(jīng)濟的政策工具，增強微觀主體活力，穩企業保就業，大力支持普惠小微、鄉村振興、制造業、科技創新和綠色轉型發(fā)展。人民銀行日前發(fā)布的《2021年季度中國(guó)貨币政策執行報告》明确，穩健的貨币政策要靈活精準、合理适度，把服務實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨币政策空間，處理好(hǎo)恢複經(jīng)濟和防範風險的關系。4月底召開(kāi)的中央政治局會議也指出，要精準實施宏觀政策，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，不急轉彎，把握好(hǎo)時度效，固本培元，穩定預期，保持經(jīng)濟運行在合理區間，使經(jīng)濟在恢複中達到更高水平均衡。

　　業内人士表示，貨币政策“總量要穩、結構要進(jìn)”的特征未來將(jiāng)更爲凸顯。“近期，關于貨币政策的表态本質上沒(méi)有發(fā)生變化，重點是要保持貨币政策穩定性。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，3、4月份的金融數據顯示，去年相對(duì)寬松的政策導緻的高基數效應已經(jīng)顯現，融資環境整體呈現邊際收緊，這(zhè)需要做好(hǎo)政策銜接，繼續維持适宜的融資環境防止貨币、社融增速出現過(guò)快下行。

　　光大證券研究所金融業首席分析師王一峰表示，從總量上看，貨币政策仍將(jiāng)以穩爲主，不急轉彎，做好(hǎo)跨周期調控，保持貨币和社融增速與名義GDP增速基本匹配。在此基礎上，根據市場流動性運行情況實現基礎貨币的靈活吞吐，使得資金利率圍繞政策利率中樞震蕩運行，維護利率走廊穩定。

　　結構上來看，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，未來一段時間貨币投放將(jiāng)更加凸顯“有保有壓”的結構性特征，“保”的重點是科技創新、小微企業、綠色發(fā)展，監管層可能(néng)繼續推出新的直達政策工具，引導金融資源向(xiàng)這(zhè)些領域集中，“壓”則主要指向(xiàng)房地産金融以及地方政府平台融資。他預計，5月之後(hòu)以房貸爲主的居民中長(cháng)期貸款同比多增勢頭會繼續回落，不排除出現持續同比少增的可能(néng)。王一峰也表示，貨币政策將(jiāng)進(jìn)一步強化結構調控，常态化的再貸款再貼現工具使用，是定向(xiàng)貨币政策工具發(fā)揮作用的主要表現，并可能(néng)形成(chéng)新的基礎貨币投放管道(dào)。

　　結構性工具對(duì)經(jīng)濟重點領域和薄弱環節進(jìn)行支持將(jiāng)是貨币政策下一步發(fā)力點之一。此前，中國(guó)人民銀行貨币政策司司長(cháng)孫國(guó)峰表示，正在抓緊研究設立碳減排支持工具相關工作，争取盡快推出。

　　值得注意的是，近期，全球大宗商品價格快速上漲，通脹壓力有所加大，美債收益率有所上行，一些國(guó)家也出現進(jìn)一步收緊貨币政策的苗頭，市場對(duì)美聯儲下一步的舉動也持續觀望。恒生銀行（中國(guó)）有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家王丹表示，美聯儲在2023年加息是一個合理的判斷，并且全球主要國(guó)家的貨币政策變化不會對(duì)國(guó)内經(jīng)濟帶來較大沖擊。她強調，中國(guó)經(jīng)濟很穩定，貨币政策也會“以我爲主”。

　　王一峰也表示，短期看，我國(guó)經(jīng)濟整體向(xiàng)好(hǎo)，但仍存在複蘇不穩固、不平衡的現象，需要處理好(hǎo)大宗商品價格上漲帶來的輸入性通脹壓力，貨币政策需要管理好(hǎo)通脹預期，防止大宗商品結構性通脹向(xiàng)消費品通脹傳導。中期看，要處理好(hǎo)發(fā)達經(jīng)濟體刺激性政策退出的外溢效應，爲應對(duì)資本流動、金融市場波動預留政策空間。他同時表示，全球主要國(guó)家貨币政策調整對(duì)我國(guó)貨币政策決策的擾動相對(duì)有限，我國(guó)貨币政策各項操作仍將(jiāng)“以我爲主”。

　　王青表示，接下來，監管層或將(jiāng)以适度增大人民币彙率彈性、強化跨境資金流動宏觀審慎管理等方式，應對(duì)全球金融環境可能(néng)出現的波動，發(fā)揮好(hǎo)彈性彙率調節宏觀經(jīng)濟和國(guó)際收支“自動穩定器”的作用，防範外部風險沖擊，保持國(guó)内貨币政策的獨立性。（記者 張莫）

　　轉自：經(jīng)濟參考報